Emploi vs capital-risque : la décorrélation s’installe

7 juillet 2025 Emplois startups Levée de fonds startups

Le capital-risque ralentit, mais l’emploi, lui, ne fléchit pas. Au contraire, les startups françaises continuent d’embaucher et de progresser. Ce paradoxe annonce-t-il une transformation en profondeur ? L’économie de l’innovation devient-elle plus robuste, plus ancrée dans le réel, et moins dépendante des cycles de financement ?

Alors que les levées de fonds continuent de reculer en France — avec une baisse de 19 % au premier trimestre 2025 par rapport à la même période en 2024 (Baromètre EY du capital risque) —, les startups françaises surprennent par leur dynamisme sur le front de l’emploi.

Sur le premier semestre 2025, la croissance de l’emploi dans les startups atteint +4,6 %, une performance supérieure à celle enregistrée au premier semestre 2024 (+4 %). Ces chiffres confirment une tendance désormais claire : la création d’emplois dans la tech ne suit plus automatiquement la courbe du capital-risque.

Recruter sans lever ? Une dynamique saine

Ce décalage entre financement et emploi révèle une évolution structurelle de l’écosystème. Une entreprise ne recrute pas « pour le plaisir » : embaucher, c’est investir. Cela suppose des revenus suffisants pour financer ces nouvelles ressources. En d’autres termes, les startups françaises, même en période de ralentissement du financement, génèrent du chiffre d’affaires, trouvent leur marché, et consolident leur modèle économique.

Ce signal est non seulement positif, mais essentiel. Il traduit une maturité croissante de l’écosystème tech, moins dépendant des cycles d’investissement et plus ancré dans la réalité du marché.

Un écosystème résilient malgré les vents contraires

Crise du financement, tensions géopolitiques, climat économique incertain, défiance sociale... Malgré un contexte que l’on pourrait qualifier d’hostile, les startups françaises affichent une résilience remarquable. Elles ne se contentent pas de tenir : elles progressent.

Cette résistance ne tient pas du miracle, mais d’un virage stratégique opéré par les startups : plus d’attention à la rentabilité, à la structuration des revenus, à la qualité d’exécution. Et moins d’obsession pour la « next big raise ».

Motherbase, témoin et relais de cette transformation

Chez Motherbase, nous analysons quotidiennement les signaux faibles et forts de l’écosystème des startups. Ce croisement entre baisse du capital-risque et hausse de l’emploi est une réalité statistique. Et c’est une excellente nouvelle.

Dans un environnement parfois morose, nous sommes heureux de partager ce coin de ciel bleu.

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